皖维高新(600063.CN)

皖维高新:调研简报

时间:09-12-31 00:00    来源:东北证券

计划经济时期全国布点 13 家PVA 企业,随后PVA 的需求稳步增长,PVA 行业保持了极高的稳定性。

公司地处安徽,远离原料产地,近几年来成本压力逐渐显现,公司通过改进工艺节约物耗能耗,体现了很强的技术研发能力。

收购广维是公司在 PVA 行业做大做强的重要一步,在略显沉闷的PVA 行业内吹响了变革的号角。公司在整合扩张领域的步伐是决定公司价值的重要组成部分。

短期内没有看到能 PVA 需求大幅增长的机会,PVA 行业未来的发展除了向上游发展控制资源外,拓宽PVA 下游应用,尤其是高附加值的应用将是PVA 企业的核心竞争力,皖维高新(600063)在高强高模PVA 纤维领域可能即将迎来快速爆发性增长。

醋酐项目、可再分散性胶粉项目将在2010 年-2011 年逐步释放产能,成为业绩的重要增长点。

预计 2009 年-2011 年EPS 分别为0.17 元、0.31 元和0.49 元,对应市盈率分别为74 倍、40 倍和26 倍。给予中性评级。