皖维高新(600063.CN)

皖维高新:业绩略低于预期,期待产能释放

时间:12-04-10 00:00    来源:宏源证券

报告摘要:

公司业绩仍保持高速增长,基本每股收益略低于预期。2011年度公司累计实现营业收入313776.63万元,营业利润12372.93万元,归属母公司净利润12888.43万元,分别同比增长31.05%、30.82%和61.50%;实现基本每股收益0.14元,略低于预期,主要原因是受到营业利润增速放缓、三项费用明显增加的影响。

水泥业务与公司主产品出口业务贡献可观利润。公司对建材系统的降本增效活动,使公司水泥熟料生产进一步稳定,全年生产水泥熟料产量创历史新高。2011年公司通过“限产保价”等一系列措施的实施, 使建材产品价格一直保持高位运行,全年累计实现营业收入7.01亿元,同比增长54.09%。随着国际市场的不断拓展,公司全年累计出口创汇达8800多万美元,同比增长36.36%;主产品高强高模聚乙烯醇出口价格、销量同比均有所上涨,同比增加销售收入1.14亿元。

公司的募集资金投资项目建设进展顺利。蒙维科技“年产10万吨 PVA 项目一期工程”实现了试生产开车成功;广维化工“年产5万吨生物制聚乙烯醇项目” 5万吨PVA 装置已建成,预计2012年中期将投入运行;公司本部投资兴建的“2万吨/年高强高模聚乙烯醇纤维”项目预计2012年下半年可实现2万吨的新增年产能。

盈利与预测:我们预测12-14年的EPS 分别为0.20元、0.25元和0.28元,按2012年30倍市盈率,预测未来六个月的目标价为6.0元。