皖维高新(600063.CN)

皖维高新:单季业绩环比下降,同比大增

时间:11-10-27 00:00    来源:宏源证券

第三季度营业收入大增,净利润增长三倍。公司2011年第三季度内归属于上市公司股东的净利润为0.23亿元,由于水泥价格下跌,比第二季度环比下降63%,但上年同期相比增长了303.25%,EPS为0.026元,比上年同期增长271.43%。1-9月,公司共实现营业收入23.93亿元,比上年同期增长45.84%,主要受市场供求关系影响,主产品高强高模聚乙烯醇纤维出口量增加以及建材产品价涨量增,产品盈利能力增强所致;但由于能源、原材料价格上涨等通胀因素的影响,营业成本同比增长 42.74%。前三个季度共实现归属于母公司所有者的净利润1.16亿元,比上年增长151.62%。

高转送方案实施,全体股东共享公司的业绩增长。公司向全体股东每10股转增6股,送红股4股并派息0.7元。以公司上半年总股本4.68亿股为基数,共计分配利润2.20亿元,剩余未分配利润0.59亿元转入下期。上述方案实施后,公司总股本增加为9.36亿股,公司推出如此好的分配方案,让全体股东分享公司的业绩增长,远超出市场的预期。

盈利预测与估值。根据我们的业绩估值模型,预测公司2011-2013年公司EPS分别为0.17元、0.22元、0.28元,按10月26日的收盘价5.89元计算,对应的市盈率分别为34.40倍、27.33倍、21.20倍,按2012年40倍市盈率估值,未来6个月的目标价格为8.8元,调低为“增持”评级。